YORUM: Küresel ayı pazarı başlıyor

Semavi

New member
Aslında, kış mevsimi yaklaşırken ayıların kış uykusuna yatması gerekir. Ancak, dünya borsalarında tam zıddı gerçekleşiyor. Yılın son çeyreğinde borsaları ayılar basabilir. Gelişmiş Ülke borsaları Eylül’de rekor kayıplardan daha sonra Ekim’e de tatsız başladı. Satışları hala ABD’de borç tavanı kapışmasına bağlayıp toparlanma bekleyenler var. Velakin, dünyayı daha büyük sorunlar bekliyor. Yatırımcıların uzun periyodik yüksek büyüme ve sıfır faiz üzerine heyeti hayalleri yıkılırken, Noel Baba’nın bu sene armağan yerine kömür getirmesi en mümkün senaryo.

Pazartesi seansında sert kıymet kayıpları yaşayan Wall Street’te bu sabah endeks vadeli süreç sözleşmelerinde de satış gözleniyor. Salı sabahı Asya’da Nikkei225 %3 gerileyerek ayı pazarına girdi. Türkiye’nin de dahil olduğu MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar (GOP, Ülkeler = GOÜ) Pay Endeksi %0.6 düştü. Ama, Latin Amerika’da ortalama satışlar %1’i aştı.

Dolar Cuma açıklanacak Eylül tarım-dışı istihdamın düşük çıkacağı korkusuyla 94 kritik direncinin çabucak altında. Öte yanda, ABD tahvil getirileri ufak da olsa bir daha yükselişe geçti.

JP Morgan baş stratejisti Marko Kolanovic satış dalgasının süreksiz olduğunu tabir ediyor. Tıpkı görüşte olan öteki uzmanlara nazaran, Covid-19 salgınından çıkış üzere temel gelişmeler ABD Hazinesi’nin 18 Ekim’de temerrüte düşme riskinden daha ağır basacak.

ABD’de Demokratlar ve Cumhuriyetçilerin eninde sonunda borç tavanının yükseltilmesi konusunda uzlaşacağı kesin. Ancak, borsaları bekleyen badireler daha uzun soluklu. Yatırımcılar Evergrande’nin iflası riskini fiyatlıyor, ama Çin’de uzun soluklu bir yavaşlamayı çabucak hemen tam fiyatlamadı. Doğal gaz ve petrol fiyatlarının kış boyunca yüksek seyredip küresel stagflasyona niye olması da epey değerli bir risk.

Nihayetinde, dünya iktisadı güç kaybederken Fed başta BoE ve AMB üzere rezerv para merkez bankalarının para arzını yavaşlatması da riskli mali yatırımlar için bir tehdit.

Artık pay senetlerinde 1.5 yıl süren tılsım bozuldu galiba. Yatırımcıların yeni bir paradigmaya geçildiğini hissettiği görülüyor. Bu yeni paradigma beklenenden daha uzun sürecek bir Covid-19 salgını, mali sıkılaşmaya geçiş ve stagflasyon üçlüsünden oluşabilir.

En yakın ayı saldırısı ise Kongre borç tavanını yükselttikten daha sonra başlayabilir. Commerzbank’a göre, hala Dolar Endeksi ederinin altında, zira temerrüt fiyatlıyor. Şayet bu mahzur aşılırsa, doların inançlı liman talebiyle öbür büyük para ünitelerine karşı kıymet kazanması mümkün. Bu senaryoda, S&P500 karları düşerken, öteki ülke borsalarında dolar bazında karlar düşecek.

Dr. Tuğberk Çitilci / 04-10 Ekim Haftası Genel Kıymetlendirme ve Strateji

Atilla Yeşilada: Dolar 9.20’yi geçmezse faiz iner mi?

BİST-100 Şirketleri Mümkün Kur Tesiri
 
Üst